必看：2016年该如何配置你的资产才能赚到钱

　　2015年各投资市场可谓波诡云谲。A股市场暴涨暴跌，房地产市场一二线城市和三四线城市明显分化，以石油和铁矿石为首的大宗商品价格跌跌不休，长期稳定的人民币对美元突然贬值……同时，从宏观面来看，2015年也是非常特殊的一个年份。这一年，市场处在繁荣与衰退的转折点，所有指标数据都表明当前经济已处于下滑探底周期，中国经济过去“高速增长”同时伴随着“结构失衡”的旧模式正式宣告结束，而新增长模式还未建立。中国一方面要承受经济周期性下行的波动，另一方面又要尽快完成这一阶段的转型。

　　而我们每个人面对自己的资产，如何规避贬值风险？展望2016年，哪些是安全性较高、预期收益率又较为可观的资产配置方式？

　　首先需要强调的是，对任何一个市场，在岁末年初之际都有无数的预测报告，最终又会和以往一样，多数的报告最终被验证并不靠谱。拥有在某个领域长期投资经验和不菲投资业绩，或曾持续准确成功预测的人的预测更值得重视，不过这样的人实在是凤毛麟角。另外，各类预测报告中提到的事实和逻辑，要比结论更重要。投资人要对自己的资金负责，独立思考并决定投资方向。

　　区别看待不同区域的地产市场

　　最近十多年，中国各地房价普涨10倍，如这种速度可持续，未来10年房价再涨10倍，即在20多年的时间里，中国房价上涨100倍，这个概率是相当低的。从2008年开始，中国的高考报名人数开始持续出现负增长，到2011年左右，中国的劳动力总量出现了负增长。这对应了约1990年前后，中国每年新出生的人口数量从约2400万人下降至最低的约1400万人。人口红利的拐点数年前就已到来，农民工今年数量负增长，适龄人口未来对住房的需求增长乏力。房产租金回报率普遍只有购房款的2%。中国居民巨量的闲置储蓄，又对楼市形成较强的支撑。这是中国楼市的大格局。

　　对于以往数年新增供地较少，库存出清时间短，因就业机会更多而人口持续净流入的城市，楼市仍有机会。不论哪个城市的地产投资，只要做好对具体楼盘、社区和市政规划的精心考察，都可能增加投资收益。

A股市场机遇与风险并存

　　数年以来，A股市场存在两个完全不同的板块：低估值的大盘蓝筹股与高估值的小盘股。小盘股估值早就有泡沫，但泡沫一再膨胀，令投机客收益颇丰。目前为止，全球股市从未出现特立独行的行情能长盛不衰的。

　　日本股市在1989年，台湾地区股市在1990年，纳斯达克指数在2000年(前两个市场20多年后都未创新高)，还有其他永载史册的泡沫崩溃之前，都是泡沫不断膨胀，身处其中的人认为当时的股市和其他股市不一样，但最终都无一例外地破灭。

　　继续参与小盘股的讲故事行情也未尝不可，但千万不要入戏太深。目前大盘股估值低于国际主要资本市场，在居民储蓄过剩、企业缺乏实体经济投资机会、风险偏好在救市成功后大概率会提升的情况下，2016年很可能发生大盘股估值回归，推动上证指数涨至4500点之上的行情。从历史经验来看，低估值股票组合能取得稳定的回报。

　　如果追求股市可能的理想行情的可观回报，又不想冒较大风险，可考虑买入封闭式基金。目前仅剩的6只封闭式基金的普遍年化折价率在10%左右，到期后却可按净值分配现金。即以封闭式基金入市，未来一年股市下跌10%基本不会亏损，但如有上涨行情，除了股市水涨船高的收益外，还可额外得到10%的收益。

外汇市场不宜过分押注美元升值

　　人民币对美元明年的贬值似乎成为一致的观点，但一致的观点又往往成为反向指标。中国庞大制造姻口巨量物美价廉的商品的能力并未削弱，中国大量进口的石油等大宗商品价格暴跌，又增加了中国通过外贸获得顺差的能力，这种持续地卖出美元、买进人民币的力量对人民币汇率形成稳定的支撑，人民币难现明显的贬值行情。正如日本地震过后，中国抢盐潮很快就归于平静，因“一致预期”导致的美元抢购潮也不会长久。

　　投资人还要注意的是，美元加息后，利率仍低于人民币，美元在国内基本上没有4%甚至5%的无风险投资工具。这个收益差未必可通过人民币的贬值得到补偿。而且海外的楼市、股市自金融危机以来，涨幅较大甚至已创历史新高，而海外楼市普遍有房产税与资本利得税，所以投资者对海外投资预期的收益率不能太高，亦需注意投资风险。

　　国内B股市场估值明显低于A股，且同股同权，部分投资人可用美元买入沪市B股或用港元买入深圳B股，置换相同公司的A股。

　　从较长周期看，两国之间GDP之比、国力之比、劳动生产率之比，决定了两国的汇率变动，因此不宜持有较多的美元资产。

债券市场需要精挑细选

　　在持续的降息之后，债券市场上涨较多，各类债券普遍成为鸡肋，收益率只是好于存款，因此缺乏明显的投资机会。不过交易所债市截至12月21日收盘，仍有15只债券的税后年化到期收益率在10%以上，部分债券是有担保人的担保债。

　　交易所债市目前几乎不存在最终债务人违约的债券，即使是华锐风电(601558,股吧)、超日太阳能等企业发行的债券，一度似乎肯定要违约了，但最终勇敢抄底的投资人都收获了不菲的收益。显然，刚性兑付不论是信托产品还是债券，最终会被打破。

　　建议投资人在每只高风险债券上投资不要超过10万元。为什么是10万元？无锡尚德电力在破产清算时，对投资额10万元的债券投资人都有全额兑付。因此，中国对小额债券投资人有一定的保护性特殊待遇，投资人最好找到相关法规的明确条款。

重视理财产品的风险

　　截至今年11月下旬，有公开报道称，今年新出现963家问题P2P平台，平均每天近3家。

　　较多的投资人把包括P2P在内的理财产品当成了“存款”，而忽略了其中的风险，这也是形成泛亚交易所、e租宝和河北卓达集团等涉及数十亿甚至上百亿资金处于高危状态、很可能本金遭损局面的重要原因。