招商证券：宽松基调不变 中国央行6月恐难降息降准

　　环球外汇6月23日讯 招商证券(600999,股吧)宏观研究主管谢亚轩等人周二(6月23日)在最新报告中称，当前阶段中国货币政策的焦点较为明确，并不在于总量宽松力度的不足，而是市场货币流通速度下滑带来的冲击。

　　报告指出，当前中国货币政策传导渠道的堵塞状况反而甚于去年，商业银行贷款放松程度仍不足。2015上半年来中国央行两度降准降息，M2增速反而跌至11%以下。

　　报告表示，MLF未全额续作，主要原因在于3.5%的资金利率吸引力不足。实际上商业银行不愿意持有多余的流动性，中国央行6月底前料不会降准降息。

　　但报告同时指出，6月份以来，中国方面公布的高频数据表现疲软，水泥价格、6大集团耗煤量以及螺纹钢价格均有明显下滑，实体经济企稳迹象仍不够充分。

　　报告认为，从经济增长和通胀的角度看，短期内中国央行不会改变宽松货币政策基调。

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