“首席”权威解读：这次降息有什么不一样(来源：中国经济网)

　　中国经济网：经过这次降息，贷款利率已创历史新低，存款利率也接近史上最低水平，怎么看 “低利率”的宏观经济意义？ 

　　曹远征：在经济上，如果在下行期间，一定意味着货币政策的某种适度放松来维持经济，所以这其中另有深意。跟历史上相比利率是比较低的，但并不是最低的，更何况说这个低利率是一个比较特殊的原因：由于经济下行，贷款意愿下行，贷款利率就比较低，存款的必要性不是很高，存款利率也有下行可能。

　　彭文生：真正影响经济行为、投资和消费的是实际利率，不是名义利率，名义利率跟历史水平比是低了，但现在价格上升，实际利率跟历史水平比还是偏高。

　　林采宜：低利率的政策初衷应该是鼓励企业投资，但最后是否能够达到预期效果还要看其他各方面条件的配合。例如，市场需求、经营成本和预期利润空间等等。但无论如何，通过降息引导市场利率下行是在投资需求偏软的宏观环境下，货币政策唯一可以选择的作为。

　　潘向东：在经济逐步回落的过程中，实体经济的投资收益率也在不断下降，资金需求下降，在新的改革释放增长红利之前，“低利率”环境将成为稳增长政策的中间目标。

　　中国经济网：未来降息和降准的空间还有多大？ 

　　曹远征：从目前中国经济的发展情况来看，如果出口维持原先预定规模60%增长中间，至少还会有100个基点的降准。如果把它分每次0.25就是四次，如果像上次降准就是一次。因为没有基准了,降息意义就不是很大了。

　　潘向东：降息的空间主要取决于经济回落和物价低迷持续的时间，目前能判断的是已经步入降准和降息的通道。且目前利率市场化接近尾声，未来存贷款利率将由银行根据资金供需自主决定，央行也将寻找更适应金融市场化下的新的政策利率来加以调控。

　　而降准主要是为对冲外汇占款减少、补充基础货币供给。以10%的货币供应增速保守估计，2015年基础货币供给增量应在3万亿左右，过去外汇占款是主要供给渠道，若2015年该渠道不增不减的话，那么央行需要补充3万亿基础货币供给，全靠降准的话，幅度在3个百分点左右。前两次已降准约2-2.5个百分点，那么今年来看大致还有0.5-1个百分点的空间，假若资金进一步外流，那么降准的空间将更大。

　　林采宜：从国际收支、汇率趋势和货币政策的周期来看，我国已经进入了准备金和利率双双下行的通道，一降再降是常态。

　　彭文生：这个要看整个经济情况，如果经济下行压力持续加大，那当然继续放开。从现在看，经济有了一定上升的空间，应该还有一次降息、多次降准。（中国经济网记者 马常艳）