PPI45个月负增长缓慢筑底 20天内央行或降息

　　和讯网消息 国家统计局12月9日发布的数据显示，11月国居民消费价格指数（CPI）同比上升1.5%，环比持平；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.9%，降幅略有扩大。分析认为，政策持续加码和临近年末项目落实提速，将有助抵消部分下行压力，但整体来看，并未出现回升动力，四季度经济亮点难寻，预计政策支持仍将持续，12月央行可能再次降息。

　　“CPI上行主要由食品类价格波动所致” 华创证券宏观策略研究主管牛播坤表示，“特别是今年南北极端的气候导致物流成本加大，鲜菜、鲜果环比均出现较大幅度上涨。但肉类需求旺季尚未开启，猪肉价格已连续11周环比下降。”

　　PPI已连续45个月负增长，瑞银中国首席经济学家汪涛表示，国内原材料价格继续下跌，对应 11 月国际大宗商品价格大幅下跌和国内产能过剩持续，受此拖累，11 月 PPI 同比跌幅有所扩大。

　　不过，PPI降幅或正在趋于探底。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平认为，国内去产能压力最大的是资源能源上游行业，煤炭、有色及黑色金属行业的开采环节产品价格下降的可能较大。但由于石油天然气价格已经很低，继续大幅下降的空间有限，相关生产资料中间制品价格出现企稳迹象，有助于PPI降幅的改善。

　　CPI和PPI走势延续分化趋势，但通胀短期企稳，招商证券(600999,股吧)研发中心宏观研究主管谢亚轩预计，年前通胀依然会小幅走高，在1月触及高点后逐渐回落。他表示，经济仍处于长周期的底部，尚未看到明显回升的动力，通胀也将继续受到经济拖累，而从发达国家经验来看，利率调控主要参考通胀水平，预计2016年降息两次，基准利率在二三季度各有一次下调的可能。

　　汪涛认为，近几月决策层不断出台支持政策，加上在多次强调推动和资金到位情况改善的推动下，重点项目建设也有望提速。预计未来几个月政策支持仍将持续，其中12月央行可能再次降息。这些政策有望在短期内稳定企业信心和提振基建投资，部分抵消目前的经济下行风险。

（责任编辑：罗浩 ）